איך משווים מסלולי השקעה בעלי רמות סיכון דומות?

תשובה קצרה

משווים מסלולים רק אחרי שמוודאים שמדובר באותו סוג מוצר, באותה קטגוריית מסלול ובאותה תקופת מדידה. אחר כך קוראים יחד את התשואה ברוטו, סטיית התקן, דמי הניהול והיקף הנכסים. פער בתשואה לבדו אינו אומר איזה מסלול מתאים יותר, ונתוני עבר אינם תחזית.

רשות שוק ההון עדכנה ב־17 באפריל 2024 את רשימת מסלולי ההשקעה בקופות הגמל כדי ליצור שמות ומדיניות מסודרים יותר ולאפשר השוואה בין מסלולים וגופים. הרשימה היא נקודת פתיחה, אבל עדיין צריך לבדוק את מדיניות ההשקעה של כל מסלול ואת הנתונים שלו. שם שנשמע דומה אינו מספיק.

1. מיישרים את בסיס ההשוואה

ראשית בוחרים אותו מוצר: קרן השתלמות מול קרן השתלמות, קופת גמל מול קופת גמל, או מסלול פנסיה מול מסלול פנסיה. אחר כך בודקים שהמסלולים משתייכים לאותה קטגוריה רשמית ושמדיניות ההשקעה שלהם דומה בחשיפה למניות, לאג״ח, למטבע חוץ ולנכסים לא סחירים. במסלולים תלויי גיל משווים גם את אותה קבוצת גיל.

לבסוף קובעים תאריך סיום ותקופה זהים. השוואה של שלוש שנים במסלול אחד מול שנה במסלול אחר מערבבת תנאי שוק שונים. GemelNet ו־PensionNet מאפשרים לבחור תקופות השוואה ארוכות משנה; במסכי ההשוואה מופיעים, בין היתר, תשואה ברוטו וסטיית תקן לתקופה של שלוש שנים.

2. קוראים תשואה וסיכון יחד

סטיית תקן מתארת כמה התשואות השתנו בעבר סביב הממוצע: מספר גבוה יותר מצביע בדרך כלל על תנודתיות היסטורית גבוהה יותר. היא אינה מספרת מה תהיה התשואה בעתיד, ואינה מודדת לבדה את כל הסיכונים. לכן בוחנים אותה לצד מדיניות ההשקעה, הרכב הנכסים והתשואה באותה תקופה.

בדקו גם אם התוצאה נשענת על חודש או שנה חריגים, ומה קרה בתקופות ירידה. אין צורך לבחור אוטומטית במסלול עם התשואה הגבוהה או עם סטיית התקן הנמוכה. המטרה היא להבין את המחיר שנלקח בתנודתיות כדי להגיע לתוצאה, ואז לשאול אם רמת החשיפה מתאימה לטווח וליכולת שלכם להתמודד עם ירידות.

3. המחשה: שני מספרים אינם החלטה

המחשה בלבד, במספרים מומצאים: שני מסלולים באותה קטגוריה מציגים תשואה שנתית ממוצעת של 6.2% ו־6.6%, וסטיית תקן לשלוש שנים של 8 ו־11. המסלול השני הציג תשואה גבוהה מעט יותר וגם תנודתיות גבוהה יותר. בלי לבדוק מדיניות, הרכב נכסים, דמי ניהול ותקופה מלאה, אי אפשר להסיק שהוא עדיף או מתאים יותר.

4. מוסיפים דמי ניהול והקשר אישי

במערכות ההשוואה מופיע נתון ממוצע של דמי ניהול מהנכסים, אך הוא אינו בהכרח דמי הניהול האישיים שלכם. את הנתון האישי מאמתים בדוח ובאזור האישי. משווים גם את היקף הנכסים ואת משך הפעילות, כדי לא לייחס משקל זהה למסלול חדש ולמסלול עם היסטוריה ארוכה.

לפני מעבר מסלול, רושמים את המטרה, טווח הזמן והסיבה לשינוי. מעבר בעקבות חודש חלש עלול להחליף אסטרטגיה בדיוק לאחר ירידה. אם ההחלטה קשורה לפרישה קרובה, לכיסוי ביטוחי בפנסיה או לתכנון מס, כדאי לבדוק את ההשלכות עם בעל רישיון מתאים.

שאלות נפוצות

האם שם מסלול דומה מבטיח אותה רמת סיכון? לא. הרשימה הרשמית מסדרת קטגוריות ושמות, אך המדיניות והיישום עשויים להיות שונים. קוראים את מדיניות ההשקעה והרכב הנכסים של כל מסלול.

האם סטיית תקן נמוכה יותר תמיד עדיפה? לא. היא מתארת תנודתיות היסטורית ואינה קובעת מה מתאים למטרה שלכם. בוחנים אותה עם תשואה, חשיפה, טווח זמן ודמי ניהול.

האם GemelNet או PensionNet ממליצים באיזה מסלול לבחור? לא. אלה מערכות השוואה רשמיות שמציגות נתונים. הן עוזרות לשאול שאלות טובות יותר, אך אינן מחליפות התאמה אישית או ייעוץ מבעל רישיון.